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8月份償債高峰已至，疊加利息償還、按期施工保交樓等壓力，近日，多家房企或地方城投公司密集發布擬發行中期票據的計劃。
據《證券日報》記者不完全統計，8月1日至8月21日，房地產企業已發行或擬發行上市的中期票據超過13筆，合計規模超過124億元。
“從發行主體來看，仍以國企、央企及地方城投公司為主，但示范民營房企近期也透露出發債計劃，甚至出現個別規模較小房企的身影；從發行規模來看，多在5億元至30億元之間，規模適中，可操作性強。”多位業內人士向《證券日報》記者表示，從發行用途來看，主要有兩種，一是擬用于償還到期債務及利息等；二是主要用于項目建設。
多家房企籌備發行中期票據
自上年年末開始，監管數次提及鼓勵企業通過債券發行滿足合理融資需求，此后無論是并購債還是信用保護工具，均得到積極響應并實施落地。其中，中期票據具有發行量大、期限長的特點，是房企在銀行間債券市場發行的重要債務融資工具。
據中指研究院統計，今年前7個月，房企共發行中期票據1177.3億元，占全部發行額的38.8%；平均發行期限為3.9年，高于總發行期限均值0.3年。8月份以來，亦有多家房企完成中期票據發行工作，同時，還有多家房企在與相關機構溝通中，正在籌備發行中期票據融資。
8月18日，中國鐵建發布8億元中期票據募集說明書；同日，武漢城建集團擬發行10億元中期票據。8月17日，濱江集團擬發行9.4億元中期票據；同日，北辰實業發布一筆發行規模上限為14.3億元的中期票據申購說明。8月16日，市場層面有消息稱，龍湖集團將在8月份發行不超過15億元中期票據。針對此事，龍湖集團方面向《證券日報》記者表示，一切以公告為準。
值得關注的是，8月16日，有消息稱，有監管部門指示中債信用增進投資股份有限公司（以下簡稱“中債信用增進公司”）對房企發行的中期票據開展“全額無條件不可撤銷連帶責任擔保”，涉及旭輝控股、碧桂園、龍湖集團、新城控股等6家示范民營房企。
8月17日，《證券日報》記者向這6家房企一一核實，從反饋的信息來看，消息屬實，相關企業都在關注并試圖做一些籌備工作，包括上述龍湖集團計劃在8月份發行中期票據一事，亦是由中債信用增進公司提供擔保下發行。
實際上，今年5月份，監管層將碧桂園、龍湖集團等多家房企作為示范性發債試點房企，由相關公司為其發債提供信用保護工具，此后在相關部門指導下，多家民營房企成功完成債券發行工作。彼時，新城控股正是在中債信用增進公司助力下，成功發行一筆10億元中期票據。
對此，8月18日午間，碧桂園集團總裁莫斌在投資者會議上表示，在中債信用增進公司全擔保情況下，公司正推進中期票據發行，發行概率較大。
“在中債信用增進公司全擔保下，發行中期票據的規模預計多為10億元至30億元之間。”東高科技高級投資顧問揭沖向《證券日報》記者表示，從房企角度來講，當下發行中期票據的主要難度在于信用評級和風險溢價，此次中債信用增進公司為房企提供高等級擔保，可謂對其增信支持再升級，預計相關房企發行中期債券相較以前更容易。
融資能力將進一步分化
“有中債信用增進公司擔保，會加快房企融資步伐，但如果未來發債房企出現流動性風險，無法兌付債券的本金和利息，在‘全額無條件不可撤銷連帶責任擔保’條件下，中債信用增進公司就必須無條件替房企償債，因此各方都較為謹慎。”某房企相關人士向《證券日報》記者透露，鑒于此，加之當前市場存不確定性，投資端非常謹慎。好在有相關政策支持，部分優質房企正有序推進相關發債工作。
“從機構投資人角度來看，當前行業仍處于低谷期，6月份和7月份的償債高峰導致觸發債務違約的房企增多，因此市場對行業風險仍持審慎態度。”中指研究院企業事業部研究負責人劉水向《證券日報》記者表示，從房企角度來看，今年前7個月銷售回款帶來的流動性明顯下降，財務安全性成為首要任務之一，此時增加有息債務需要謹慎考量。
不過，在劉水看來，由國有機構提供高等級擔保為債權人的權益提供了充足保障，將會極大降低投資風險。擔保機構在發行債券之前已對企業進行了全面評估，這將有利于財務穩健的房企被挖掘和識別，尤其是一些優質民企以及此前難以被識別的中小型優質民企，將重獲融資機會。因此，在此增信措施下，民營房企的中期票據發行道路會平坦一些。
據中指研究院統計，今年前7個月，國企、央企依然是發行中期票據融資的主力，發行額占比為87.8%，高于上年同期17個百分點。5月份以來，多家民營房企被選定為示范房企，隨后成功發行多筆信用債。從當下政策支持方向而言，預計還將有房企跟進。
談及接下來的發債計劃，8月18日下午，在2022年中期業績說明會上，越秀地產董事長兼執行董事林昭遠向《證券日報》記者表示，從目前看，越秀地產方面按照到期債務的時間表來鋪排發債計劃，是正常推進的，還有一些剩余額度。
“對于本身財務狀況穩健、資質較好的房企而言，當下發行中期債券的融資渠道被進一步拓寬，但對杠桿率依然較高或償債壓力很大的房企而言，融資難度依然很大，公司可能依舊需要通過資產出讓及債務重組等方式進行自救。”諸葛找房數據研究中心分析師關榮雪向《證券日報》記者表示，隨著政策對房企合理融資需求的支持，預計接下來整體融資環境將好于上半年，不過這并不意味著民營房企融資的全面回暖，整體而言，房企的融資能力將進一步分化。（證券日報 王麗新）
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